מאז אמצעבדצמבר חלה עלייה משמעותית במחירי האלומיניום, כאשר האלומיניום בשנחאי מתאושש בכמעט 8.6% משפל של 18,190 יואן/טון, וכן
אלומיניום LME מטפס משיא של 2,109 דולר/טון ל-2,400 דולר/טון.מצד אחד, זה נובע מסנטימנט אופטימי למסחר בשוק
על הציפיות להורדת הריבית של הבנק הפדרלי בארה"ב, ומצד שני, חלה עלייה חדה עקב העלייה בצד העלות בהפחתת ייצור האלומינה בתוספת משבר ים סוף.העלייה הזו באלומיניום בשנחאי פרצה את התנודה
טווח שנוצר במשך יותר משנה, כאשר אלומיניום LME מראה יותר חולשה יחסית.בשבוע שעבר, כאשר חלק מיצרני האלומינה התחדשו
הייצור, תוך הקלת חששות האספקה, הן במחירי האלומינה והן במחירי האלומיניום חוו נסיגה קלה.
1. מחסור באספקת עפרות באוקסיט עדיין יגביל את שחרור כושר הייצור של אלומינה
במונחים של עפרות בוקסיט ביתיות, שיעורי ההפעלה של מכרות נמוכים באופן טבעי בחורף.תאונת מוקשים בשאנקי בסוף השנה שעברה הובילה מוקשים מקומיים רבים להשהות
ייצור לבדיקות ותיקונים, ללא ציפיות לחידוש בטווח הקצר.מכרה Sanmenxia בהנאן גם לא דיווח על חידוש, עם
ירידה בתפוקת העפרות בפינגדינגשאן.יש פחות מכרות חדשים שנפתחו בגוויג'ואו, ואספקת עפרות הבוקסיט צפויה להישאר צמודה לתקופה ממושכת, מה שיתמוך מאוד במחירי האלומינה.לגבי עפרות מיובאות, השפעת ה
המחסור באספקת דלק עקב פיצוץ מחסן הנפט בגינאה נמשך, המתבטא בעיקר בעליות דלק לחברות כרייה ועליית תעריפי ההובלה הימית.
נכון לעכשיו, זו תקופת השיא של משלוחי עפרות גינאה.לפי SMM, משלוחי עפרות האלומינה מגינאה בשבוע שעבר הסתכמו ב-2.2555 מיליון טון,
גידול של 392,900 טון לעומת 1.8626 מיליון טון בשבוע הקודם.למצב המתוח בים האדום יש השפעה מוגבלת על הובלת עפרות אלומינה,
שכן כשבעים אחוז מייבוא עפרות האלומינה של סין מגיע מגיניאה, ומשלוחים מגינאה ואוסטרליה אינם עוברים בים האדום.
ההשפעה עשויה להיות מורגשת על חלק קטן מהובלת עפרות אלומינה מטורקיה.
פרופיל אלומיניוםעקב מחסור באספקת עפרות אלומינה והגבלות ייצור סביבתי, חלה ירידה משמעותית בכושר ייצור האלומינה מוקדם יותר.לפי אלאדין, נכון ליום שישי האחרון, כושר התפעול של האלומינה עמד על 81.35 מיליון טון, עם קצב תפעול של 78.7%, נמוך באופן ניכר מהטווח הרגיל של 84-87 מיליון טון במחצית השנייה של השנה.מחירי הספוט האלומינה עלו יחד עם מחירי החוזים העתידיים.ביום שישי האחרון, מחיר הספוט באזור הנאן עמד על 3,320 יואן/טון, עלייה של 190 יואן/טון מהשבוע הקודם.מחירי הספוט באזור שאנשי עלו ב-180 יואן ל-3,330 יואן/טון בהשוואה לשבוע הקודם.בשבוע שעבר, עם שיפור באיכות האוויר בחלקים מסוימים של שאנדונג והנאן והסרת אזהרות מזג אוויר זיהום כבד, כמה חברות אלומינה חידשו את הייצור, שרבות מהן מותגים זמינים למשלוח.חברה גדולה באזור Shanxi שהפחיתה את כושר הייצור שלה בגלל בעיות הסתרה חוזרת גם היא לייצור, יחד עם כמה חברות אחרות, מה שמרמז שהמצב הצפוף עבור מוצרי ספוט אלומינה בטווח הקצר עשוי להשתפר.עם זאת, הבעיה של אספקת עפרות לא מספקת צפויה להמשיך ולספק תמיכה במחירי האלומינה בטווח הבינוני.
2. הגדלת עלויות ורווחים עבור אלקטרוליזה מאלומיניום
מבחינת עלויות לאלקטרוליזה מאלומיניום, מלבד העלייה המשמעותית במחירי האלומינה, מחירי החשמל והסודה קאוסטית נותרו יציבים יחסית.בתחילת החודש, מיזם מקומי מוכר הוריד משמעותית את מחיר ההצעה שלו על אלומיניום פלואוריד, מה שהוביל לירידה במחירי העסקאות בשוק הפלואוריד האלומיניום.בסך הכל, SMM העריכה כי בתחילת ינואר, העלות הכוללת של אלקטרוליזה מאלומיניום הגיעה לכ-16,600 יואן לטון, עלייה של 320 יואן לטון, לעומת כ-16,280 יואן לטון באמצע דצמבר אשתקד.עם העלייה במקביל במחיר של אלקטרוליזה מאלומיניום, הרווחים של מפעלי אלומיניום אלקטרוליטי ראו גם עלייה מסוימת.
3. ירידה קלה בייצור אלקטרוליזה מאלומיניום ורמות מלאי נמוכות
לפי נתוני הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה, מינואר עד נובמבר 2023, הייצור המצטבר של אלומיניום אלקטרוליטי בסין היה 38 מיליון טון, עלייה של 3.9% משנה לשנה.התפוקה בנובמבר ירדה מעט ל-3.544 מיליון טון, בעיקר בשל אספקת חשמל מוגבלת באזור יונאן.כפי שדווח על ידי Mysteel, נכון לסוף נובמבר, קיבולת האלומיניום האלקטרוליטי הבנוי של סין הייתה 45.0385 מיליון טון, עם קיבולת תפעולית של 42.0975 מיליון טון ושיעור ניצול קיבולת של 93.47%, ירידה של 2.62% מחודש לחודש.בחודש נובמבר, יבוא סין של אלומיניום גולמי היה 194,000 טון, מעט פחות מאשר באוקטובר, אך עדיין נמצא ברמה גבוהה יחסית.
נכון ל-5 בינואר, מלאי האלומיניום של הבורסה לחוזים עתידיים בשנחאי עמד על 96,637 טון, ממשיך במגמת הירידה ונשאר ברמה נמוכה בהשוואה לתקופה המקבילה בשנים קודמות.נפח הצו היה 38,917 טון, מה שמספק תמיכה מסוימת למחירים עתידיים.נכון ל-4 בינואר, Mysteel דיווחה כי המלאי החברתי של אלומיניום אלקטרוליטי עמד על 446,000 טון, 11.3 אלף טון נמוך יותר מהתקופה המקבילה אשתקד, מה שמעיד על כך שמחזור הספוטים המקומי הכללי נותר צמוד.בהתחשב בפעילות המוחלשת במורד הזרם לפני פסטיבל האביב והירידה הצפויה בשיעור ההמרה של מי אלומיניום על ידי מפעלי אלומיניום אלקטרוליטי, מלאי מטילי האלומיניום עשוי להאיץ במחצית השנייה של ינואר.ב-5 בינואר, מלאי האלומיניום של LME עמד על 558,200 טון, מוגבה מעט מהשפל של אמצע דצמבר, אך עדיין ברמה כוללת נמוכה, מעט גבוה מהתקופה המקבילה אשתקד.היקף התקבולים הרשומים במחסנים עמד על 374,300 טון, עם קצב התאוששות מעט יותר מהיר.חוזה נקודת האלומיניום של LME ראה קונטנגו קל, המעיד על כך שהאספקה הנקודתית לא הראתה אטימות משמעותית.
4. היחלשות מגמת הביקוש לפני ראש השנה הסיני
על פי SMM, לאחר יום השנה החדש, מלאי הבילט מאלומיניום נכנס לקצב אגירה מהיר.נכון ל-4 בינואר, המלאי החברתי של מוטות אלומיניום המקומי הגיע ל-82,000 טון, עלייה של 17,900 טון בהשוואה ליום חמישי הקודם.הגעת הסחורות המרוכזת בתקופת החגים, היחלשות הפעילות במורד הזרם לפני ראש השנה הסיני ורמת מחירי האלומיניום הגבוהה שדיכאו את הרכישה במורד הזרם, היו הסיבות העיקריות לגידול המלאי.בשבוע הראשון של 2024, קצב התפעול של מפעלי פרופיל אלומיניום מקומיים מובילים המשיך להיות חלש, ב-52.7%, עם ירידה משבוע לשבוע של 2.1%.חלק משיעורי הייצור וההזמנות של פרופילי בניין ירדו, בעוד שמפעלי פרופילי רכב מובילים נותרו בשיעורי תפעול גבוהים.שוק הפרופילים הפוטו-וולטאיים התמודד עם תחרות מוגברת, וגם כמויות ההזמנות ירדו.מנקודת המבט הסופית, הירידה המצטברת משנה לשנה בשטח הבנייה החדשה ובשטח הבנייה מינואר עד נובמבר הראתה שיפור שולי, אך מצב המכירות ברמת הצרכן הסופי נותר חלש.בנובמבר 2023, ייצור ומכירות הרכב של סין השלימו 3.093 מיליון ו-2.97 מיליון יחידות, בהתאמה, ורשמו עלייה משנה לשנה של 29.4% ו-27.4%, מה שמצביע על קצב צמיחה מהיר.
5. סביבה מקרו-כלכלית חיצונית קלה יחסית
הפדרל ריזרב שמר על ריבית המדד ללא שינוי במהלך פגישת דצמבר, כאשר פאוול שחרר אותות יונים, וקבע כי הפדרל ריזרב שוקל ודן בהורדות ריבית מתאימות, והאפשרות של הורדת ריבית נכנסה לשיקול.עם התחזקות הציפיות להורדת הריבית, סנטימנט השוק נותר אופטימי יחסית, ולא צפויים גורמים מאקרו-כלכליים משמעותיים שליליים בטווח הקצר.מדד הדולר האמריקאי נסוג מתחת ל-101, וגם תשואות האג"ח בארה"ב ירדו.הפרוטוקולים מפגישת דצמבר שפורסמו מאוחר יותר לא היו יונים כמו התחושות של הישיבה הקודמת, וגם נתוני התעסוקה החוץ-חקלאיים בדצמבר תמכו ברעיון שהמדיניות המוניטרית המגבילה תימשך לתקופה ממושכת.עם זאת, זה לא מפריע לציפייה הבסיסית לשלוש הפחתות ריבית בשנת 2024. לפני ראש השנה הסיני, ירידה פתאומית בנוף המקרו-כלכלי לא צפויה להתרחש.מדד ה-PMI של הייצור של סין בדצמבר ירד ב-0.4% ל-49%, מה שמצביע על היחלשות באינדיקטורים לייצור וביקוש.ביניהם, מדד ההזמנות החדשות ירד ב-0.7% ל-48.7%, המשקף כי הבסיס להתאוששות הכלכלית המקומית עדיין טעון חיזוק.
זמן פרסום: 22 בינואר 2024